10月以来，可转债市场一扫前期阴霾。天相转债指数10月份就创下今年单月最大涨幅，涨幅超5%。近期不少基金公司亦纷纷发行可转债基金，力争挖掘可转债市场的投资机会。

　　申万菱信可转债踩点发行

　　挖掘市场先机

　　在可转债绝地逢生之时，申万菱信旗下首只可转债基金——申万菱信可转债基金于11月1日在全国正式发行，投资者可以通过工商银行、申银万国证券等渠道，以及申万菱信基金直销中心柜台、网上交易系统等进行认购，以此挖掘可转债市场反弹带来的超额收益。

　　据悉，作为一只重点投资于可转债的债券型基金，申万菱信可转债基金将用不低于基金资产的80%投资固定收益类证券，其中，可转换债券的投资比例不低于基金固定收益类证券资产的80%。具体的投资策略上，申万菱信可转债将通过自下而上的方法挖掘可转换债券及普通债券的投资机会，根据可转债和普通债券的收益率水平、风险来源、市场流动性等因素定期进行优化配置。申万菱信可转债基金的另一优势则来源于该基金的拟任基金经理——周鸣女士，她管理的另一只债券基金——申万菱信添益宝基金2010年有出色的表现。

　　底部入市

　　转债配置价值渐行渐近

　　今年以来，可转债市场经历了深度且持续的调整，绝对价格和相对价格都已逼近历史低位。无论是隐含波动率衡量的绝对估值水平还是平价溢价率衡量的相对估值指标，均已十分接近历史底部，多数转债估值处于其上市以来的最低水平。

　　根据Wind统计，截至10月25日，现有的19只转债平均价格为101.84、平均转股溢价率为34.28%。同时，共有17只转债的到期收益率为正，其中唐钢转债到期收益率接近5%。周鸣总结，目前可转债基金面临“三低一高”的发展机遇，即可转债市场的低转债价格、低转股溢价率、高到期收益率，以及股票市场的低估值。具体而言，转债市场经过前期的下跌，系统性风险逐步释放。股票市场方面，随着今年以来的持续震荡调整，大部分行业估值已经处于底部区域，其投资价值正在逐步体现。若涵提供