此前我们就指出，本轮反弹在2650点附近将面临明显的阻力，而随着前几天指数上涨过程中成交量的萎缩，上涨动力已经开始出现衰竭，昨天午后，市场明显受到了短线获利盘回吐和前期套牢筹码解套的双重冲击，进一步加重了短线资金出局的意愿。此外，1年期央票利率意外上涨，也传递出加息的信号。

　　对于大盘的调整，我们并不意外，在短期上涨动力衰竭的情况下，回调也符合市场运行规律。大盘自2437点至今已反弹整整200点，技术上存在对底部的回抽确认要求。

　　操作上，短线获利的筹码应及时了结，预计大盘回抽的支撑位在2500-2550点区域，短期应做好承受央行加息的准备，只要大盘不破2437点前期低点，一旦双底形态形成，将是新一轮行情的介入良机。

　　震荡是为反弹作准备

　　当前的股指，需要震荡来夯实反弹的基础。

　　首先，反弹中指望银行股和地产股连续大涨本来就不现实，但银行和地产股本身不具备深跌的条件，故此大盘的下跌幅度不会很大；其次，大盘想重新面对反弹还需要成交放量和均线的粘合。而现在由于5日均线和10日均线相差不多，故此，下跌幅度不大，就是震荡变成常态；最后，整理清洗近期大涨后的浮动筹码，重新向上的机会和空间。但是对震荡中的反弹，也不要抱有很高的期望。一是解禁市值大增。本周解禁市值合计约为893.56亿元，较前一周环比大增298.70%；二是对货币政策的预期落空。

　　国元证券