繁荣背后：问题不容忽视

　　应该说，我国银行理财市场在今年上半年达到了空前的发展速度。然而，业内专家指出，繁荣的背后仍隐藏着诸多不容忽视的问题。如，运用理财开展委托贷款，预期收益率高企、存在恶性竞争倾向，通过建立“资产池”获取期限错配利差，购买他行或本行理财产品逃避监管指标等。

　　据统计，今年上半年，我国银行理财市场发售“资产池”理财产品3200余款，占银行理财市场份额的近40%。而社科院陆家嘴研究基地专项调研组的一项调研结果表明，目前，商业银行均会在“资产池”中配置一定信贷资产。其中，一些稳健型商业银行的“资产池”中信贷资产的配置比例约为10%，而某些相对激进的商业银行可达到60%至70%。这些信贷资产或为新增贷款或为存量贷款，其中也不乏2008年金融危机后的地方政府融资平台贷款。

　　今年上半年，各家银行使出浑身解数揽存吸储，银行理财产品之间的“价格战”愈演愈烈。尤其超短期7天理财产品的收益率在今年6月份飙升，甚至超过了1年期理财产品的预期收益率。业内人士称，正是凭借滚动发行、动态管理以及信息透明度低等特点，“资产池”理财产品演变为商业银行的存款吸纳工具和资产负债调节工具。

　　据悉，“资产池”理财产品通常采用滚动发售、集合运作的资金募集方式。为保证理财资金的持续性和稳定性，银行往往会连续发售理财产品和到期续发理财产品，这样，理财产品在募集期或到期后可以形成短期存款沉淀，从而形成持续不断的现金流，有助于缓解银行的存贷比考核压力。

　　特别是，在负利率、股市低迷和楼市限购的背景下，收益较高且稳定的理财产品无疑成为市场的新宠。然而，理财产品市场利率竞争的加剧，使得商业银行在“保市场”和“增利润”之间陷入两难。收益率越高越意味着银行不得不采取更为激进的投资策略，进而导致投资风险增大。

　　为了对银行理财产品进行规范治理，今年6月末，银监会起草了《商业银行理财产品销售管理办法》，向社会公开征求意见;尔后，7月5日又下发了一份针对银行理财业务进行规范的会议纪要，要求银行对包括理财“资产池”中涉及委托贷款、信托转让、信贷资产转让、监管套利的票据以及高息揽存等在内的违规行为进行自查整改。

　　应该说，我国商业银行的“资产池”理财业务目前尚处于起步阶段，其健康合理的发展对国内理财业务的创新，以及财富管理行业的全面发展具有重要的推动作用。为此，业内专家建议，一方面，应搭建理财产品风险“防火墙”，真正做到表内资产与表外资产的风险隔离，促使理财产品真正成为银行通过风险与收益的转移方式来改变自身经营模式及分散风险的规范举措;另一方面，构建“资产池”理财业务的系统性风险管理体系，健全银行理财产品市场的法律制度约束，加强对理财产品的监督管理。

　　李岚