去年年底至今年年初，城商行IPO可谓吹响号角，包括上海银行、杭州银行、重庆银行、乌鲁木齐银行、大连银行等在内的10多家城商行陆续公开了IPO计划。继2007年9月南京银行、宁波银行、在线麻将平台_打麻将平台-app下載银行三家城商行尝试性地率先IPO上市后，城商行IPO似乎有大军跟进的趋势。

　　然而，今年过半，热闹的IPO市场居然没有一家城商行的身影。记者日前从部分投行处也了解到，城商行项目已经不再紧俏，而手中已经有储备城商行项目的投行，也将递交申报材料的时间“无限期延后”。

　　城商行IPO，为何偃旗息鼓？

　　扩张带来风险隐忧

　　过去的一年里，城商行的扩张突飞猛进。有数据为证。

　　在线麻将平台_打麻将平台-app下載：银监会公布的数据显示，去年全年城商行资产规模增长近四成，增速为银行业平均水平的两倍。截至去年末，全国城商行存款规模达6.1万亿元，贷款规模达3.6万亿元，其中小企业贷款余额1.1万亿元，较年初增加44.4%。已上市的三家城商行年报也显示，截至去年底，在线麻将平台_打麻将平台-app下載银行资产规模突破7000亿元，达到7332亿元，同比增长37%；南京银行资产总额增至2215亿元，比年初增长719亿元，增幅为48%；宁波银行总资产为2633亿元，比年初增加999亿元，增幅更是超过60%。

　　事实上，从2005年上海银行获批成立全国城商行的第一家异地分行开始到现在，城商行异地分行新增近300家，其中仅去年一年新增幅度就近40%。此前，城商行纷纷抢滩在线麻将平台_打麻将平台-app下載、上海、深圳、天津等一线城市，而近来，重庆、武汉、长沙、南京等发达经济区域的二线城市，也已成为城商行异地扩张的新宠。

　　但如此“大跃进”背后，城商行在治理结构、管理水平、人员素质等方面的提升，却远赶不上扩张的脚步。因此，因内部管控机制与体系不严谨，城商行信贷风险渐渐显露，违规违法操作的接连曝光更是将城商行扩张的风险显露无遗。今年初济南发生的一起伪造金融票证案件中，涉案的齐鲁银行就是近年来快速扩张的城商行代表之一。

　　不仅如此，即使一些城商行尚未暴露风险，但其疯狂扩张背后隐含的资产质量问题也令市场担忧。业内人士认为，相对于国有大行和股份制商业银行而言，城商行的资产质量较差。目前，不少城商行的实际控制人或重要股东仍是地方政府，如徽商银行、重庆银行、哈尔滨银行和上海银行的地方政府持股比例均超过了30%。虽然城商行的资本充足率普遍较高，但基于现有的地方融资平台，其贷款风险只会更大。

　　事实上，对于城商行的过度扩张，监管部门已经为此踩下“急刹车”。今年全国两会期间，国务院副总理王岐山曾指出，小银行跨区域经营从城镇化角度讲是好事，但银行跨度成本也会增加，不应盲目求大。这无疑传递出了高层警示风险的信号。

　　此后，在4月1日召开的城商行联席会议上，银监会相关负责人明确表示，今后将审慎推进城商行跨区域经营，把城商行内控机制作为重点检查项目，对于内控不健全的城商行的新设网点申请“暂停审批”。

　　IPO必要性遭质疑

　　在管理部门踩下“急刹车”之后，城商行的扩张自今年4月以来已经缓下步来。而此前，与这一轮扩张步调一致的就是城商行的IPO，一方面扩张带来资产规模的提升，为顺利IPO铺路，另一方面，通过上市融资，城商行将获得更大的资本，以实现进一步扩张的目标。因此，在城商行疯狂扩张被踩刹车的同时，城商行的IPO申请也被搁浅。

　　据记者了解，目前，只有江苏银行、重庆银行、盛京银行三家城商行已向在线麻将平台_打麻将平台-app下載：证监会发审部门递交了申报材料。而其他十余家公布IPO计划的城商行，其IPO材料则多停留在投行手中，被暂缓申报。

　　眼下，对于城商行IPO的必要性，市场颇多质疑。沪上某投行分析师就认为，商业银行上市融资一般基于两个目的，一是补充核心资本，另一个目的则是为跨区域开设新网点服务。但对城商行而言，目前这两种募集资金的目的，似乎均失去了意义。来自方正证券的统计数据显示，去年我国147家城商行税后利润为769.8亿元，增长55.05%，其平均资本充足率高达12.8%，远高于商业银行同期水平。城商行补充核心资本的需求并不是那么迫切，同时，扩张的热切需求也被迫降温。

　　与此同时，在经历了城商行疯狂扩张带来风险隐患之后，管理部门对城商行IPO也会更加严格把关。业内人士透露，城商行上市的基本标准可能会加上 “资产规模大于800亿元，净利息收入超20亿元”两项行业指标。按照目前银行业息差水平在2.5%计算，这要求银行的生息资产不少于800亿元，则实际总资产的规模要求将比800亿元还要高。这两项指标一旦达成，会将80%以上的城商行挡在上市的门外。

　　虽然这两项指标是否存在尚未被证实，但来自银监会的最新表态称，城商行上市要综合考虑资本市场的容量、城商行公司治理是否健全、相关监管指标是否达标等因素。城商行上市具体何时再次开启，最终取决于在线麻将平台_打麻将平台-app下載：证监会的安排。

　　从市场宠儿到弃儿

　　城商行IPO偃旗息鼓。城商行的股权，在经历了众人疯狂追捧而变得炙手可热后，也忽然冷却降温。股权转让密集度下降，且部分转让因要价太高出现了流拍，甚至，急于降价交易的情况也开始出现。一时间，城商行从市场的宠儿沦落成了弃儿。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，除了内部股权梳理的情况以外，很多当初的战略投资者如今转让城商行股权，可能因为城商行IPO时间表的不确定。

　　上海信诚律师事务所相关人士也认为，上市的不确定性是引发股权转让的重要原因，一些股东判断其持有股权的城商行短期内难以上市，而选择将股权出售套现。

　　在6月20日挂牌抛售手中价值7亿元的徽商银行股份未果之后，7月18日，奇瑞再次将持股在长江产权交易所挂牌，交易条件没有变化。无独有偶，高金食品7月9日发布公告称，以每股4.9元的价格转让持有的成都银行1500万股股权。值得注意的是，今年1月，高金食品就曾以每股3元的价格，转让了3000万股成都银行股权。此次转让，意味着高金食品已将全部4500万股成都银行股权转让。此外，在线麻将平台_打麻将平台-app下載金融资产交易所前不久也发布公告显示，湖北银行2179.61万股股权被挂牌转让，转让价格共计3924万元，转让部分股权占湖北银行总股本的1.092%。

　　不过，上述每一笔交易都还是盈利的。以高金食品为例，从2008年以每股3元的价格认购了成都银行4500万股到全部转让，3年时间共赚了2850万元。分析人士认为，目前城商行股权被挂牌转让，其挂牌价格对应的市盈率已经远高于目前上市银行的10倍左右，有的甚至达到20倍。因此，即便未来城商行IPO上市，也很难达到这样的价格。

　　不只是投资者更趋理性，投行对待城商行IPO项目，也由疯狂变得冷静。之前，投行为争抢城商行IPO项目而多方奔走，甚至个别的出现以低价来竞争。某投行人士坦言，一般城商行IPO至少有数十亿元的融资额，投行按照融资额5%进行打包收费，都有几个亿的利润。因此，为争夺这块“肥肉”，大投行靠品牌和人脉，小投行则拼价格。但总体而言，城商行项目均被大中型投行所垄断，如江苏银行的保荐机构为中银国际，重庆银行的保荐机构为高盛高华，盛京银行的保荐机构为西南证券，等等。

　　而今，由于城商行IPO时间表日趋模糊，投行们对城商行也陡然失去了兴趣。据了解，目前，不少投行已把手中的城商行项目“冷藏”起来，而已经制作完材料的投行也决定暂缓申报，新的城商行项目则基本没有投行愿意接。作者：蒋娅娅