美国联邦储备委员会主席伯南克7日在其讲话中承认，美国经济目前的增长速度低于预期，但他并没有像市场期待的那样作出将出台进一步刺激计划的任何暗示。

　　多数经济分析人士认为，除非美国经济呈现出进一步的恶化趋势，美联储在短期内不会轻率出台刺激新政。但同时，鉴于经济复苏的缓慢和脆弱现状，美联储也不敢轻言“退出”。

　　经济走势仍待观察

　　就在美联储为刺激经济而实行的第二轮量化宽松货币政策(QE2)将于月底到期之际，美国经济近期出现一系列放缓迹象。不仅房价跌回经济危机以来的最低水平，一直引领复苏的制造业也显得后劲不足。更令人担忧的是，上周公布的5月份非农就业数据远低于预期，使美国的失业率回升到9.1%。一时间，美国经济“二次探底”之声再起。

　　与此同时，美联储希望力保“稳定”的金融市场也在流动性收紧、经济增长不确定性增加的预期下失去上涨动力。在4月的最后一个交易日触及今年最高点后，美国股市主要股指至今已经连续五周下挫。

　　对此，伯南克表示，今年以来美国经济增长的确比预想要慢，一季度美国的经济增长率仅为1.8%，而二季度的经济活动又受到日本大地震后供应链中断的影响。但是，伯南克坚持认为，美国经济温和复苏的势头没有改变，并会在今年下半年有所增强，只是各个领域的复苏程度有所不同。

　　伯南克说：“也许我们需要在线麻将平台_打麻将平台-app下載：的时间弄清楚哪些措施成效不佳，才能做出适当的调整。”

　　美国总统奥巴马当天在与到访的德国总理默克尔举行联合记者会时也表示，他并不担心美国经济会出现“二次探底”。奥巴马认为，虽然5月份的就业数据令人失望，但是之前三个月美国的私人就业增长相当强劲，因此尚不能确定5月份的情况只是“小插曲”，还是反映了“长期趋势”。

　　QE3近期不会推出

　　多数经济学家也认为，尽管伯南克在当天的讲话中没有排除进一步刺激经济的可能性，但美联储近期采取措施的可能性很低。

　　一方面，QE2的效果受到多方质疑，总的来看对经济的刺激作用有限。

　　从去年8月美联储首次暗示推出QE2至今，美国的失业率从9.5%降至9.1%，服务业指数从52.8升至54.6，制造业指数从55.2降至53.5，改善并不明显。

　　与此同时，QE2制造的大量流动性造成资产价格的迅速膨胀。最能代表美国股市趋势的标准普尔500指数上涨24%，汽油价格涨40%，黄金价格上扬25%。

　　另一方面，QE2实施至今，美元指数下跌10%以上，美国的通胀率从1.1%大幅升至3.2%，这让美联储的政治压力陡增。反对者称，美联储“大开印钞机”的举动威胁了美元的地位，增大了通胀风险，降低了普通消费者的实际生活水平。

　　从业经验超过30年的纽约证券交易所资深交易员艾伦·瓦尔代兹对新华社记者说：“QE2对股市是个大刺激，但是对于整个经济来说并没有起到作用。QE1和QE2没有能够有效刺激就业，如果开始QE3，也不会有什么成效。”

　　纽约大学经济学家保罗·瓦奇泰尔在接受新华社记者采访时也表示：“QE2增加了系统中的流动性，使得银行的贷款环境更为宽松，并向市场释放了一个信号，那就是美联储愿意采取各种方式恢复金融系统的活力。但问题是，即便如此，银行仍然不愿意发放贷款，经济也并没有快速复苏，因此QE2对于经济的影响最多也只能说是有限的。”

　　瓦奇泰尔说：“我不认为美联储会推出QE3，也不认为美联储今年年内会有任何加息举动。”

　　美国银行美林北美首席经济学家伊森·哈里斯对新华社记者说：“我认为美联储并不希望推出所谓的QE3。QE2推出的时候，美国的就业数据已经连续5个月疲弱。如果今年出现类似的情况，也许在年底的时候美联储会被迫实施QE3，但是我们不希望看到这种情况发生。因为QE3一旦推出，就意味着我们的经济面临很大的困境。”

　　退出过程料将延长

　　虽然美联储希望避免继续为经济提供额外刺激，但鉴于目前的经济情况，美联储也不敢轻易收紧货币政策，以避免经济复苏出现停滞。

　　美国银行美林北美首席经济学家伊森·哈里斯表示，美国经济仍处于严重衰退之后的“康复期”，并未获得自主增长的动力，因此美联储在考虑“退出”问题的时候会非常谨慎。

　　实际上，QE2的到期并非意味着美联储的宽松货币政策出现转向。对于美联储来说，真正的“退出”是开始出售其购买的资产，削减其因刺激经济而不断膨胀的资产负债表。

　　瓦奇泰尔说：“美联储为刺激经济购买了大量资产，导致资产负债表规模极度膨胀，对于美联储来说，维持如此庞大的资产负债表是非常困难的，面临着很多风险。美联储会寻求逐渐削减其资产规模，但是这一过程不会很快开始，因为美联储不希望看到经济增长受到遏制，也不希望对金融市场构成打击。”

　　哈里斯也认为，“实际上，对于美联储来说，目前最希望看到的是经济可以恢复，失业率显著下降，否则房屋市场就无法得到改善，家庭财务状况也无法好转。因此，在失业率降至8%并继续保持下降趋势之前，美联储不会考虑加息。”

　　哈里斯预计，美联储将在2012年第二季度改变“在较长一段时间内保持低利率水平”的措辞，并在第三季度开始加息，最终在2013年开始逐步出售资产，削减资产负债表规模。(记者牛海荣)