2010年在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场发行量达到360亿元，较2009年(160亿)增长125%，成为在线麻将平台_打麻将平台-app下載：资本市场耀眼的亮点之一。在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场发展始于2007年国开行首次在港发行人民币债券。几年来，在内地和在线麻将平台_打麻将平台-app下載：制订和放开相关政策、加强市场机制和基础设施建设，同时离岸人民币业务飞速发展的背景下，2010年在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场迎来了跳跃式发展。进入2011年，在政策环境取得较大进展、基础设施基本完善后，市场能量将迅速释放，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场将迎来更广阔的前景。

　　债券需求旺盛

　　在线麻将平台_打麻将平台-app下載：离岸人民币存款构成在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场发展的基础，前者的迅猛增长为后者创造了巨大的人民币债券需求。1997年央行允许开展边境贸易人民币结算业务，随后放开了部分人民币业务限制，离岸市场人民币资金逐步积累。到2007年，离岸人民币资金池已超过300亿元，央行开始开放离岸人民币债券市场。2010年由于大多数离岸人民币业务限制的取消，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币资金增长迅猛，存款总额同比增长3倍多。而在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币投资渠道匮乏，因此大量资金流入债券市场，这一年恰恰是在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场快速发展的一年。未来随着贸易结算试点公司的增多，加之人民币升值预期犹存，离岸人民币存量会继续快速增长，将为人民币债券市场发展提供巨大的需求空间和发展动力。

　　潜在供给强劲

　　在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场的发行人包括境内外的金融与非金融机构，发行群体庞大，具有极大的供给潜力。从目前发行情况分析，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场对发行人的吸引力较强，而且产品特性也表明潜在供给巨大。

　　首先，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券发行利率较低。以近期发行的债券为例，3月28日联合利华在港发行了3亿元三年期人民币债券，发行利率1.5%。内地同日发行的同期限AAA级中期票据，发行利率为4.88%，二者发行利差达338BP。低廉的发行成本主要缘于两个因素。一是，可投资的人民币品种较少，压低了发行利率。二是，作为债券利率参考基准的离岸人民币存款利率很低。根据在线麻将平台_打麻将平台-app下載：金管局数据，2011年2月底，一年期人民币存款利率为0.75%，远低于内地3%的一年期定存利率。这两个因素未来仍会持续一段时期，因此在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券低发行利率的优势依旧会保持。

　　其次，目前已发行的债券结构集中于优质和短期债券，该部分债券未来供给潜力较大，而其他信用等级和期限的债券发行潜力更大。从期限结构看，短期限品种居多，平均年限仅为1.5年，存量债券中期限超过5年的仅占3%，而内地企业债券市场上5年及以上品种发行额占比过半。从信用等级结构来看，中高信用等级债券较多，低信用等级很少。这主要是因为在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场还处在发展初期，中高信用等级的发行人较为容易通过审查并被投资者接受。但随着该市场的进一步成熟，其它信用等级的发行人将逐步参与该市场，债券期限也将逐步丰富，从而带来在线麻将平台_打麻将平台-app下載：供给。

　　最后，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：作为国际金融市场的重要组成部分，在在线麻将平台_打麻将平台-app下載：市场发债有利于提高发行人的国际声誉以及国际资本市场的认可度，便于拓展国际业务，这也是吸引众多发行人尤其是内地发行人的一个重要原因。

　　政府重视 政策支持

　　在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场具有重要的战略意义，不仅有助于在线麻将平台_打麻将平台-app下載：离岸市场的建设，而且有助于推动内地市场的开放程度，加快人民币国际化和利率市场化进程，因此得到了政府的重视和政策支持。

　　过去几年中政策推动是在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场快速发展的主要动力之一，随着相关限制的逐步放开，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场的制度基础得到完善，有利的市场氛围已经形成。尽管目前仍存在一些政策限制，如对债券发行的严格审查、收益回流方式等，但相信在适当的时机这些限制都会以合适的方式得以解决。在良好的市场氛围以及政策支持下，在线麻将平台_打麻将平台-app下載：人民币债券市场必然步入快速发展通道。(在线麻将平台_打麻将平台-app下載：银行间市场交易商协会 陈珊)