他们是投行机构，同时也是梦想家，他们在推荐公司上市时都在编织美丽的梦。他们用无数“完美”的数字和愿景描绘一片理想天国，但是他们描绘的天堂，最后却把相信他们的人送入了地狱。

　　据统计，2011年十大坑爹IPO分别是庞大集团、华锐风电、风范股份、亚太科技、大智慧、天瑞仪器、海立美达、通裕重工、迪威视讯、京运通，上市至今跌幅都在50%以上。

　　之所以出现如此大的跌幅，究其背后，保荐机构对公司过度包装、导致实际价值与价格背离脱不了关系，而询价机构虚高的申购价格也难以摆脱为新股高价格抬轿的嫌疑。

　　庞大的泡泡

　　只用了7个月时间，庞大集团就坐稳了2011年新股跌幅第一名的宝座，全年跌幅达68.37%。作为庞大集团的保荐人，瑞银证券功不可没。

　　在询价阶段，瑞银证券向投资者描绘出一幅美丽的图景。

　　2011年4月4日，瑞银证券预测称：2011年庞大集团净利润将增长27%。最终，2011年4月28日，庞大集团以45元成功发行，瑞银证券仅凭庞大集团一单业务便获得了2.28亿元的巨额“佣金”收入。

　　事情若到此结束，可谓皆大欢喜。然而世事不能按照人们设想的进行。仅仅过了4个月，庞大集团就用业绩戳穿了瑞银证券此前描绘的美好画卷。

　　半年报，公司上半年实现营业收入267.75亿元，较上年同期同比微增2.9%，但公司净利润同比却大降36.2%，仅4.04亿元。瑞银证券预测的27%增长率被称为市场笑谈；三季度，庞大集团颓势依旧，公司营业收入408.22亿元，同比增加5.81%；归属于上市公司股东的净利润7.03亿元，同比下降10.86%。

　　在缺少业绩支撑之下，当初高价草率参与庞大集团询价的机构投资者随即为此付出了代价。

　　由于庞大集团4月28日开盘即大幅破发，45元开盘后跌至34.58元，参与网下配售的机构旋即陷入亏损的泥潭，至今未有全身而退的机会。

　　华锐风电的故事

　　与瑞银证券一样，2011年跌幅榜亚军的华锐风电的保荐机构安信证券也很会讲故事。

　　华锐风电的招股书显示，2010年上半年，该公司的销售收入就高达75亿元，净利润12.73亿元。2007年至2009年，公司也分别实现净利润1.27亿元、6.31亿元和18.93亿元。2010年业绩预增公告中，华锐风电表示，受益于国内风电装机规模增长，经初步测算，2010年归属于母公司的净利润同比增长50%以上。

　　安信证券在路演现场发给机构的研究报告中这样表述：预测华锐风电2010年至2012年每股收益分别是2.82元、3.81元、4.92元。

　　这些数据似乎都在证明着公司的高成长，华锐风电也因此得到了每股90元的发行价格，成为为上海证券交易所的最高价IPO。

　　可惜华锐风电上市当天就宣告破发，跌幅达到9.56%。每个中签号亏损8600元。事实上，当天割肉跑路的打新者是幸运的。

　　华锐风电随后公布的业绩与安信证券当初的信誓旦旦南辕北辙。

　　10月30日，华锐风电发布三季报称：公司7-9月净利润2.42亿元，同比下降49.1%。1-9月，公司盈利9.01亿元，同比下降48.51%，每股收益0.45元。此外，公司预计2011年度净利润同比减少50%以上。

　　华锐风电上市后业绩迅速变脸，导致股价几乎一路下滑，2011年跌幅达63.26%，成为2011年新股跌幅榜“榜眼”。

　　而统计显示，上述10家年度最熊新股，来自瑞银证券、安信证券、申银万国证券、东兴证券、西南证券、东方证券、国金证券、中信建投和中信证券之手。其中，安信证券占据两席，分别为排名第二的华锐风电以及排名第六的海立美达。 综合