抛开年末的急速下跌行情，黄金在2011年表现并不算失色：不仅进入第十一个上涨年份，回落之后累积上涨幅度仍旧接近10%，远远跑赢包括石油、大宗商品、全球股市等各类资产表现。

　　当前核心问题在于，2012年的黄金，还会一枝独秀么?

金价连续11年上涨 去年全年涨10%

　　2011年12月31日，据华尔街日报报道，金价连续11年走高，因投资者受经济动荡影响转而投资黄金。

　　过去四个月金价的大幅跌势激起黄金的全盛时期已过去的说法，但市场人士称，这样想还为时尚早。不少人认为金价将在2012年继续走高。较低的利率水平以及发达国家实施在线麻将平台_打麻将平台-app下載：经济刺激措施的可能性将加大黄金的吸引力，围绕经济增长的担忧则推动投资者避险情绪升温，从而买入黄金。

　　VTB Capital分析师Andrey Kryuchenkov周五在一份报告中鼓励投资者坚持押注金价明年全年走高。

　　纽约商品交易所Comex分部，交投最活跃的二月黄金期货合约结算价涨1.7%，至每盎司1,566.80美元，受投机买盘推动。该合约较上年同期上涨10%。

　　近月交割的一月黄金期货结算价涨1.7%，至每盎司1,565.80美元。

　　TD Securities的分析师们在一份报告中称，金价自9月份高点已累计下跌近20%;若未来几个月投资者继续扩大现金储备，金价或将跌破每盎司1,500美元。

　　然而和许多其他研究机构一样，TD Securities预计2012年投资者将再度涌向黄金，从而将金价推升至纪录高位，这主要是由于市场对全球金融系统的担忧挥之不去。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)预计2012年黄金平均价格为每盎司2,200美元。(财经)

供需矛盾有望继续提振金价

　　美银美林的研究结果显示，黄金产量呈现明显的季节性，每年一季度黄金供应量锐减时，往往对应黄金价格上涨。

　　世界黄金协会的统计数据显示，今年(2011年)第三季度，黄金需求较去年同期增长6%至1053.9吨。同期投资需求同比增长33%至468.1吨，价格总额达256亿美元，创历史新高。深陷债务危机泥潭的欧洲当季黄金投资需求达到创纪录46亿欧元。

　　令人疑虑的是，金价今年创下1920美元/盎司的记录新高，近期回调至1600美元/盎司，仍高于黄金的生产成本每盎司500~900美元，既然有利可图，矿商为何不加大开采?

　　“矿商每年生产黄金2400~2500吨，但每年的总需求是3900~4000吨。”世界黄金协会负责人告诉 《每日经济新闻》，“开采手段不够，缺乏足够的人员配备，如经验丰富的工程师、地质学家、地理学家，因此黄金从金矿到市场的速度总跟不上需求。”

　　来自汇丰银行的一项调查显示，自1900年以来，全球约70%的金矿已被开采过，像南非、美国、加拿大以及澳大利亚，老矿山的生产力越来越低：1970年南非的金矿每吨矿石约含一盎司黄金，现在提取等量黄金需耗费两吨半以上的矿石。

　　全球第三大黄金生产商Newcrest12月19日将2011~2012年度黄金产量预估下调约6%，因生产中断以及矿场的矿石品位下降。

　　世界黄金协会的数据显示，人类有史以来共计开采了约16.5万吨黄金，每年以不到2%的速度增加。在上述开采的黄金中，约六成以一般性商品状态，存在于首饰制品、历史文物、电子化学等工业类产品中;近四成存在全球金融流通领域，其中18%即3万吨左右为各国央行的黄金储备，16%为个人投资，约2.7万吨，真正在市场上流通的黄金仅几千吨。

　　汇丰银行的JamesSteel认为，2009年以来金价频繁创新高，对金价敏感的珠宝需求下降，而回收金的供应增加。每个季度数百吨的黄金废料供应到市场上，这也解释了金价为何尚未突破2000美元/盎司。