2011年，欧元区主权债务危机愈演愈烈，意大利、西班牙等国国债收益率节节攀升。与此同时，欧债危机显现出向金融业传导的迹象，欧洲金融市场的流动性日渐紧张，欧洲经济也在债务危机与紧缩措施多重影响下增长明显放缓。

　　国际评级机构标准普尔公司5日将包括德国和法国在内的15个欧元区国家列入信用评级观察名单，并认为不断发酵的主权债务危机正在对欧元区最稳固的经济体造成影响。欧债危机前景令人担忧。

　　欧元区成降级重灾区

　　2011年对欧元区来说可谓流年不利，从年初起一波接一波的降级标志着危机正在一步步加深。

　　1月14日，评级机构惠誉将希腊国债降为垃圾级；5月9日，标普将希腊国债评级连降两级，从BB-降至B级，6月13日下调至CCC级，7月27日再度下调至CC级。另一家评级机构穆迪也将希腊主权信用评级下调3个等级至Ca，仅比违约高一个等级。

　　7月5日和12日，穆迪分别下调了葡萄牙和爱尔兰的评级。惠誉11月24日宣布将葡萄牙主权信用评级由BBB-下调至垃圾级BB＋。

　　8月初，意大利和西班牙国债收益率开始大幅上升。幸亏欧洲中央银行当时发出将在二级市场上收购两国国债的信号，才使形势有所缓和。11月后，意大利和西班牙国债收益率再次上扬，其中意大利10年期国债收益率甚至超过7%的警戒线，这意味着这个欧元区第三大经济体很可能陷入类似希腊、葡萄牙和爱尔兰的境地。

　　此外，欧债危机开始向金融业传导。10月初法国和比利时合资的德夏银行陷入危机，给欧洲银行业敲响了警钟。随着欧债危机愈演愈烈，欧洲银行体系开始出现信贷紧缩局面。11月底，三个月期银行同业拆借利率升至夏天时的两倍多。