欧盟峰会难除病根

　　主持人：为应对欧债危机，欧元区成员国内部普遍推行财政紧缩政策。这对欧元区经济和当地民众生活有何影响？

　　张茉楠：当前欧盟解决危机的方式主要是内部财政紧缩和外部资金输血，但两种方式都解决不了经济增长问题。现在欧洲最大的问题是经济下滑严重，第二季度，德国经济仅环比增长0.1%，法国经济零增长，希腊经济更是深陷衰退，债务增长速度远超经济增速。而财政紧缩并没有减少多少债务，反而拖累经济下滑。

　　尚军：从希腊的情况看，在经济需要刺激时，政府被迫紧缩财政，这必然导致经济持续萎缩，企业倒闭，对经济复苏起到负面作用。所谓财政紧缩包括两个方面，一是减少政府开支，削减社会福利；二是提高税收。这些都将对民众生活产生直接影响。自紧缩财政以来，希腊民众抗议不断。一味紧缩财政，将造成经济进一步下滑，导致债务问题与经济衰退形成恶性循环。

　　主持人：除内部紧缩外，外部援助也是欧盟解决债务危机的一大途径。两位认为即将于23日召开的欧盟峰会能否拿出彻底解决危机的方案，给市场一个惊喜？

　　尚军：从将近两年欧洲应对危机的过程来看，我对此不太乐观。预计这次峰会将会出台一些举措，但是否能彻底解决危机，可能还远远做不到。在欧盟讨论危机应对方案的过程中，充斥着各成员国的不同诉求，最后总是各方互相妥协，结果并不能令市场满意。我想本周欧盟峰会还将延续这一状况。

　　张茉楠：欧债危机冰冻三尺非一日之寒。预计此次峰会将主要关注三大主题，一是银行业资产重组计划；二是援助希腊方案，特别是私营部门债权人减记希腊债务比例问题；三是欧洲金融稳定基金(EFSF)扩容方案。要想解决这三个问题中的任何一个都绝非易事。所以，预计此次峰会的结果不会如市场此前预期那般好，但欧盟当局还是会拿出一些折中方案的。

　　主持人：刚才提到了私营部门减记希腊债务比例的问题，这一比例有望提高到多少？

　　尚军：欧盟7月份峰会决定，将减记希腊国债的比例设定在21%左右。目前市场普遍预计这一比例可能被提高到50%到60%，但这一水平已经遭到欧洲银行业的抵制，目前处于各方讨价还价的过程中。不过，欧盟同意减记希腊债务具有标志性，实际上意味着欧盟已经默认了希腊将发生债务违约。不论是债券置换还是延期，偿还条件的改变实际上等同于违约。

　　张茉楠：在私营部门减记所持希腊债务的情况下，欧盟需要采取行动保护银行体系。应从解决短期流动性入手，大规模向银行注资或提高银行业资本充足率。目前各金融机构对欧洲金融机构资本缺口的估算不尽相同，但为欧洲银行业进行新一轮注资已是迫在眉睫。此外，控制欧洲银行业风险敞口也是刻不容缓。